Implosion Stocks Тоосго, зуурмаг Калифорниа Daydreams Канад Машин ба ачааны машин Арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн компани ба зах зээл Хэрэглээний зээлийн хөөс Криптовалют Эрчим хүчний нөөцөөс орон сууцны хөөс Европ 2 Инфляци ба ханшийн уналт Япон ажлын байр
Өнөөдөр нийтэлсэн долоо хоног тутмын тайлан балансаас үзвэл, ХНС 4-р сард оргил үеээсээ хойш 532 тэрбум долларын хөрөнгө алдаж, нийт актив нь 8.43 их наяд ам.долларт хүрч, 2021 оны 9-р сараас хойших хамгийн бага үзүүлэлт болжээ. Сарын өмнөх (1-р сарын 5-нд гаргасан) баланстай харьцуулахад, нийт хөрөнгө 74 тэрбум доллараар буурсан байна.
6-р сарын эхээр дээд цэгтээ хүрснээс хойш ХНС-ын АНУ-ын Сангийн санд эзэмшиж байсан хөрөнгийн хэмжээ 374 тэрбум ам.доллараар буурч, 5.34 их наяд ам.долларт хүрсэн нь 2021 оны есдүгээр сараас хойших хамгийн доод түвшин юм. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд АНУ-ын Төрийн сан дахь ХНС-ын эзэмшиж буй хөрөнгийн хэмжээ 60 тэрбум ам.долларын дээд хэмжээнээс арай илүү буюу 60.4 тэрбум ам.доллараар буурчээ.
Төрийн сангийн үнэт цаас, бондыг ХНС нэрлэсэн үнийг нь хүлээн авсан сарын дундуур болон эцэст балансаас хасдаг. Сарын буцаах хязгаар нь 60 тэрбум доллар.
Оргил үеэсээ хойш ХНС MBS дахь өөрийн эзэмшиж байсан 115 тэрбум ам.доллар, тэр дундаа сүүлийн сард 17 тэрбум ам.долларыг бууруулж, нийт балансыг 2.62 их наяд ам.долларт хүргэв.
QT байгуулагдсанаас хойш сар бүр балансаас хасагдсан MBS-ийн нийт хэмжээ 35 тэрбум долларын дээд хязгаараас хамаагүй доогуур байна.
MBS нь үндсэндээ ипотекийн зээлийг дахин санхүүжүүлэх, орон сууц худалдах гэх мэт ипотекийн зээлийг төлөхдөө бүх эзэмшигчдийн хүлээн авдаг үндсэн төлбөр, ипотекийн зээлийн тогтмол төлбөртэй холбоотойгоор балансаас алга болдог.
Ипотекийн зээлийн хүү 3%-иас 6%-иас дээш болтлоо өсөхөд иргэд ипотекийн зээлээ төлсөөр байгаа ч ипотекийн зээлийн дахин санхүүжилт огцом буурч, орон сууцны борлуулалт буурч, үндсэн зээлийг дамжих урсгал алга болсон.
Үндсэн төлбөрийн шилжүүлэг нь MBS-ийн үлдэгдлийг бууруулдаг бөгөөд үүнийг доорх графикаас доош чиглэсэн зигзаг зурсан байна.
График дээрх өсөх муруй нь ХНС MBS худалдаж авсаар байх үед эхэлсэн боловч 9-р сарын дундуур энэ бохир практик бүрэн зогсч, график дээрх дээш чиглэсэн муруй алга болсон.
Бид ХНС-аас MBS-ийг шууд худалдах талаар нухацтай бодож байгаа бөгөөд сарын эргэлтийн хязгаарыг 35 тэрбум долларт хүргэхийг хүлээж байна. Одоогийн ханшаар тэр дээд хязгаарт хүрэхийн тулд сард 15-20 тэрбум ам.доллар зарах ёстой. Холбооны Нөөцийн хэд хэдэн захирагч нар ХНС эцэст нь энэ чиглэлд шилжиж магадгүй гэж дурдсан.
Дээрх графикт 2019, 2020 онд ипотекийн зээлийн хүү буурч, дахин санхүүжилт болон орон сууцны борлуулалтын өсөлтөд хүргэсэн MBS нь дээд хязгаараас давсан хүүтэй тэнцэж байсныг анхаарна уу. QT-1 2019 оны 7-р сард дууссан боловч MBS 2020 оны 2-р сар хүртэл буурч, ХНС үүнийг АНУ-ын Төрийн сангаар сольж, 2019 оны 8-р сард баланс нь дээрх графикаас харахад дахин өсөж эхэлсэн.
Мөнгөн гүйлгээ нь урьдчилан таамаглах боломжгүй, жигд бус байдаг тул мөнгөний бодлогод хүндрэл учруулдаг, нөгөө талаас МБС нь хувийн хэвшлийн өрийг (орон сууцны өр) гажигтай болгодог учраас ХНС балансдаа MBS байлгахыг хүсэхгүй байгаагаа удаа дараа хэлж байсан. хувийн хэвшлийн бусад төрлийн өр. Тийм ч учраас удахгүй MBS-ийг шууд худалдах тухай ноцтой яриа гарч магадгүй.
Хоригдолгүй шимтгэл энэ сард 3 тэрбум доллараар буурч, 2021 оны арваннэгдүгээр сард дээд цэгтээ хүрч байсан 45 тэрбум доллараас 311 тэрбум доллар болж буурчээ.
Энэ юу вэ? Хоёрдогч зах зээл дээр Холбооны Нөөцөөс худалдаж авсан үнэт цаасны хувьд зах зээлийн өгөөж нь үнэт цаасны купоны ханшаас доогуур байвал Холбооны Нөөц бусад хүмүүсийн адил нэрлэсэн үнээс давсан "дээд зэрэглэл" төлөх ёстой. Гэвч бондын хугацаа дуусахад Холбооны Нөөц бусад хүмүүсийн нэгэн адил нэрлэсэн үнээр нь төлдөг. Өөрөөр хэлбэл, зах зээлийн хэмжээнээс өндөр купоны төлбөрийн хариуд бондын хугацаа дуусахад хураамжийн дүнгээс хөрөнгийн алдагдал гарна.
Бондын хугацаа дуусахад хөрөнгийн алдагдлыг бүртгэхийн оронд ХНС бондын ашиглалтын хугацаанд долоо хоног бүр бага багаар урамшууллыг хорогдуулдаг. Холбооны нөөц шимтгэлийн үлдэгдлийг тусдаа дансанд хадгалдаг.
Төв банкны хөрвөх чадварын своп. Холбооны Нөөц нь бусад томоохон төв банкуудтай своп шугамтай байсаар ирсэн бөгөөд төв банкууд тодорхой хугацаанд (7 хоног гэх мэт) хугацаатай своп хэлцлээр ХНС-тай валютыг доллараар солих боломжтой бөгөөд үүний дараа ХНС мөнгөө буцааж авдаг. доллар болж, өөр нэг төв банк мөнгөн тэмдэгтээ татдаг. Одоогоор 427 сая ам.долларын своп хэлцлийн үлдэгдэлтэй байна (М үсэгтэй):
“Үндсэн зээл” – Хөнгөлөлтийн цонх. Өчигдрийн хүүгийн өсөлтийн дараа ХНС банкуудаас "хөнгөлөлттэй цонх"-оор зээл олгохдоо жилийн 4.75%-ийн татвар ногдуулсан. Тэгэхээр энэ нь банкны хувьд үнэтэй мөнгө юм. Хэрэв тэд хадгаламж эзэмшигчдийг татаж чадвал илүү хямд мөнгө зээлэх боломжтой. Тэгэхээр хөнгөлөлтийн цонхоор ийм өндөр хүүтэй зээл авах шаардлага эргэлзэж байна.
Анхдагч зээлийн хэмжээ жил орчмын өмнөөс өсч эхэлсэн бөгөөд 2021 оны арваннэгдүгээр сарын эцэс гэхэд 10 тэрбум долларт хүрсэн нь бага хэвээр байна. 1-р сарын дундуур Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банк "Хөнгөлөлттэй зээлийн сүүлийн үеийн өсөлт" гэсэн гарчигтай блог нийтэлжээ. Тэрээр тэдний нэрийг дурдаагүй ч ихэнх жижиг банкууд хөнгөлөлтийн цонх руу ойртож байгаа бөгөөд тоон хэмжээг чангатгаснаар хөрвөх чадварын байр сууриа түр бууруулсан байж магадгүй гэж үзжээ.
Гэвч хөнгөлөлтийн цонхоор авах зээл арваннэгдүгээр сараас хойш буурч, өнөөдөр 4.7 тэрбум ам.долларт хүрчээ. Зүгээр л дагаарай:
ХНС-ийн асар их үнэт цаас нь ихэвчлэн мөнгө олох машин байдаг. Тэд одоо ч байсаар байгаа ч өнгөрсөн жилээс хүүгээ өсгөж эхэлснээр банкуудын ХНС-д ("нөөц") байршуулсан бэлэн мөнгө болон гол төлөв Төрийн сангийн зах зээлийн сангуудад нэг шөнийн урвуу буцаан худалдан авах гэрээгээр (RRP) илүү өндөр хүү төлж эхэлсэн. 9-р сараас хойш ХНС өөрийн үнэт цааснаас илүү нөөц болон RRP-д илүү хүү төлж эхэлсэн.
Холбооны нөөц 9-р сараас 12-р сарын 31 хүртэл 18.8 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн ч 1-р сараас 8-р сар хүртэл 78 тэрбум долларын орлого олж, бүтэн жилийн хугацаанд 58.4 тэрбум долларын орлого олсоор байна. Өнгөрсөн сард тэрээр Холбооны нөөцийн сангаас тавьсан шаардлагын дагуу наймдугаар сард АНУ-ын төрийн санд 78 тэрбум ам.долларын орлого шилжүүлсэн гэдгээ илчилсэн.
Эдгээр мөнгөн гуйвуулга есдүгээр сард алдагдалтай ажиллаж эхлээд зогссон. Холбооны Нөөц эдгээр алдагдлыг долоо хоног бүр АНУ-ын Төрийн санд шилжүүлсэн орлогын дансанд бүртгэдэг.
Гэхдээ санаа зовох хэрэггүй. Холбооны нөөцийн сан өөрөө мөнгөө бий болгодог, хэзээ ч мөнгөгүй болдоггүй, дампуурдаггүй, тэр алдагдлыг яах вэ гэдэг нь нягтлан бодох бүртгэлийн асуудал. Энэ алдагдлыг хойшлуулсан хөрөнгө гэж үзэж, "АНУ-ын Төрийн санд төлөх орлогын шилжүүлэг" пассив дансанд байршуулснаар үүнийг тойрч болно.
Хариуцлагын дансны алдагдлыг квадратаар тооцсон тул нийт хөрөнгийн данс өөрчлөгдөөгүй 41 тэрбум орчим ам. Өөрөөр хэлбэл, алдагдал нь ХНС-ын хөрөнгийг шавхдаггүй.
WOLF STREET-ийг унших дуртай бөгөөд үүнийг дэмжихийг хүсч байна уу? Та хандив өгч болно. Би талархаж байна. Шар айраг ба мөстэй цайны аяган дээр дарж хэрхэн яаж сурах вэ:
Тэгэхээр ойролцоогоор 3.5 их наяд доллар. Яг үнэндээ би шоолж, ёжтой юм хэлэх гэсэнгүй. Тэд жилийн өмнө миний даруухан хүлээлтээс давсан.
Илүү өргөнөөр хэлбэл, нийт "хөрөнгө" график нь АНУ-ын эдийн засаг, үйл явдлуудад эрх мэдэл, хяналттай төстэй зүйлийг үнэхээр илэрхийлж байна уу?
Өмнөх (болон дараалсан) гамшгийг "нөхөн сэргээх" инфляцийг ("мөнгө" ба бодит хөрөнгийн харьцаа) бий болгох нь амжилтанд хүрэх хандлага биш, харин эмгэг судлалын рекорд юм.
Таны хүлээлт бага байна. Хөрөнгийн зах зээл ихэнх алдагдлаа нөхөж, дахин асар том хөөс болж байгаа тул та тэд тайлан балансаа хурдан хасмаар байна гэж бодсон ч энд байгаа асуудал бол алдагдал хүлээхгүйгээр үлдэгдэлээ хаяж чадахгүйд байгаа юм болов уу гэж бодож байна. ширээний алдагдал. Тиймээс ХНС эхлээд инфляцийг барьж, зээлийн хүүг бууруулж, дараа нь балансыг илүү хурдацтай татан буулгах ёстой.
Миний онол бол ХНС бодит эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж байгаа учраас инфляцийг дарахын тулд хүүгээ өсгөхөд бэлэн байгаа ч зах зээлийн дэмжлэгийг авч хаях тул хөрөнгөө зарах хүсэлгүй байгаа нь тэдний халаасанд байгаа бүх баян нөхдийг хохироож байна. Эцсийн эцэст ХНС бол зүгээр л банкируудын бөөгнөрөл юм. Тэд өөрөөсөө өөр хэнийг ч боддоггүй.
Би таны онолтой санал нийлэхгүй байна, наад зах нь илүү үнэмшилтэй хэлбэрээр, гэхдээ энэ нь сонирхолтой оньсого харуулж байна. Яг л казиногийн нэгэн адил казино нь тоглогчид тодорхой хэмжээний үнэ цэнийг авах боломжийг олгох ёстой. Байшин бүх үнэ цэнийг нь авах боломж байгаа ч тоглоом дууссан. Миний хувьд Холбооны Нөөц банкирууд шиг харгис хувиа хичээсэн хүн биш. Клубт байхгүй хэн ч биш би олон арван жил, нөхцөл байдлыг үл харгалзан энэ зээл, мөнгөний системээс маш их ашиг тус хүртэж ирсэн.
MBS-ийн тоон чангаралт (QT) нь маш удаан байгаа тул MBS-ийг эзэмшиж буй сангууд үнэ төлбөргүй ипотекийн зээл эсвэл шууд худалдан авалт хийх боломжтой тул шууд бус түлхэц өгөх боломжийг олгодог.
Энэ бол "шууд бус өдөөлт" биш юм. Энэ нь зүгээр л удаан чирнэ. Гэхдээ энэ нь үргэлжилсээр байна.
Хүн бүр баавгайн зах зээлд мөнгө алдах шалтаг хайж байгаа бололтой. Одоо бол Эдвин Лефеврийн нууц нэрээр "Хөрөнгийн манипуляторын дурсамж" номыг дахин унших цаг болжээ, тэр нь үнэндээ дамын наймаачин Жесси Ливермор юм. Юу ч өөрчлөгдөөгүй. Хөрөнгийн зах зээл яг адилхан.
Одоо би овоолсон алтан зоос, хүрз, хажуу талд нь "Харри Houndstooth Hauling Company" гэсэн бичигтэй фургон машиныг харж байна.
Зах зээлийг бодлогогүй богиносгосон. Энэ бол бидний хүлээж байсан сэргэлт бөгөөд хийн дээр гишгэх цаг болжээ.
SQQQ дээд цэгтээ хүрч, SRTY дээд цэгтээ хүрч, SPXU болон SDOW (Wile E. Coyote хадан дээрээс унах үед) бидний өмнө том уналт байгааг ойлгосон.
Алгоритм арилжаа нь маш нарийн төвөгтэй болж, урт болон богино зогсолтыг хянах чадвартай болсон. Тэд зах зээлийг хаанаас авч чадахаа тодорхойлохын тулд гэрлийн хурдаар явагддаг борлуулалт, худалдан авалтыг ашигладаг бөгөөд энэ нь дундаж хөрөнгө оруулагчдад хамгийн их зовлон учруулдаг. Жишээлбэл, дампуурсан компаниудын хамгийн богино хувьцааны алдагдалыг зогсоох, хөдөлгөөнт дундаж бүрийг ажиллуулж, Фибоначчи, эзлэхүүний жигнэсэн дундаж гэх мэт. Эдгээр алгоритмын арилжааны үйл ажиллагааг эзэмшдэг хүмүүс элит бүлэг бөгөөд монополь, ихэнх компаниудын тохиролцоонд өртөх магадлалтай. хөрөнгийн зах зээл. Энэ нь баавгайн зах зээл удаан үргэлжлэх шалтгаануудын нэг юм. Холбооны нөөц муу байна. Нөөц нь зорилтот зорилтдоо хүрэхийн тулд янз бүрийн орц/цаг хугацааны тоог тооцоолох эдийн засгийн бүх хувьсагчдыг (дээрх шиг) харгалзан үздэг найдвартай програм хангамжийг ашиглах боломжгүй байдаг - 2% инфляци. Алгоритмууд үүнийг хэрхэн хийхийг ойлгохыг оролдсон жилийн дараа гацаж магадгүй юм
Урт, богино байрлал гэж байхгүй. Алтны байр сууриа хадгал, гэхдээ 2022 оны 12-р сарын 28-нд хэтэрхий эрт зарна. Хэрэв би богино байсан бол үүнийг богино хугацаанд худалдагчдад анхааруулга болгон нийтлэх байсан.
АНУ-ын CPI 1-р сард 12-р сарынхаас арай өндөр байх төлөвтэй байна. Канадад 1-р сард ХҮИ 12-р сарынхаас хамаагүй өндөр байв. ХҮИ-ийн тоо сар сараар нэмэгдэж байгаа тул 1-р сарын эхээр би томоохон богино албан тушаалтай байх байсан эсвэл би алагдах байсан.
Би бүрэн санал нийлж байна. энэ номонд дуртай. Арванхоёрдугаар сард Tesla-н бүх сонголтыг зарсны дараа би жагсаал цуглаан болох гэж байгаад хэд хэдэн Tesla-н сонголтыг худалдаж авсан. Одоо Nvidia, Apple, Msft гэх мэт есдүгээр/1-р сарын гүйлгээг дахин худалдаж аваарай. Дараагийн үе шат нь бусад баавгайн зах зээл шиг илүү хурц, урт байх болно гэж найдаж байна.
"Би чадах бүхнээ зарсан. Дараа нь хувьцаанууд дахин өсч, нэлээд өндөр түвшинд хүрсэн. Энэ нь намайг цэвэрлэсэн. Миний зөв, буруу байсан.
Дашрамд хэлэхэд Эдвин Лефебвр бол жинхэнэ зохиолч, тоймч юм. Тэрээр Жесси Ливермортой ярилцлага хийсэн бөгөөд тэр ярилцлаган дээр үндэслэн энэхүү номоо бичжээ. Ливерморт бас өөрийнхөө бичсэн ном байгаа ч нэрийг нь одоо санахгүй байна. Тэр бол мэдээж мэргэжлийн зохиолч биш бөгөөд үүнийг харуулж байна.
Би зарим нэг яриаг сонссон, тэр дундаа Лэйси Хантаас ийм зүйл байж магадгүй гэсэн санааг илтгэж байх шиг байна.
Би хүсэхгүй байна. Банкууд одоогийн байдлаар илүү их хадгаламж татах, санал болгож буй үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэхийг хичээж байна, ялангуяа одоо байгаа харилцагчдад (үнэнч үйлчилгээний татвар төлж байгаа) илүү өндөр хүү санал болгохын оронд шинэ харилцагчдад брокерийн гэрчилгээ зарж байна. Банкуудад энэ төрлийн бөөний санхүүжилтийг нэмэгдүүлэх хангалттай хугацаа байсан бөгөөд тэд үүнийг хийж байна. Бүтээгдэхүүний брокерийн CD-г харахад 4.5%-5%-ийн хүүтэй брокерийн дансандаа байгаа. Одоо банкууд хадгаламж авахаар улайрч байна. Мөнгөний зах зээлийн санд маш их мөнгө байгаа бөгөөд банкууд илүү өндөр хүү санал болговол бэлэн мөнгөний тодорхой хэсгийг мөнгөний зах зээлийн сангаас CD, хадгаламжийн данс руу шилжүүлэхийг албаддаг. Банкууд санхүүжилтийн өртгийг нь нэмэгдүүлж, ашигт дарамт учруулдаг учраас үүнийг хийхийг хүсэхгүй байгаа ч тэд үүнийг хийдэг.
"Бид ХНС-аас MBS-ийн эргэлтийг сард 35 тэрбум доллар хүртэл нэмэгдүүлэхийн тулд шууд худалдах талаар нухацтай бодож байгаа гэсэн мэдэгдлийг хүлээж байна. Одоогийн ханшаар бол сард 15-20 тэрбум ам.долларын борлуулалт хийх ёстой. Холбооны Нөөцийн хэд хэдэн захирагчид ХНС энэ чиглэлд шилжиж магадгүй гэж хэлсэн."
Би Пау Пауг жигшин зэвүүцдэг ч тэд үүнийг эхлүүлж чадвал би түүнд талархах болно. Энэ нь орон сууцны үнийн бууралтад үнэхээр нөлөөлж, үнийн бууралтын өнөөгийн хурдыг нэмэгдүүлнэ гэж найдаж байна. Асуулт нь тэд яагаад эхлэх гэж ийм удаан хүлээсэн бэ? QT эхлэхтэй зэрэгцэн ХНС MBS, магадгүй бага хэмжээгээр зарж чадахгүй гэж үү? Тэд үүнийг өөрийнхөөрөө явуулахыг зөвшөөрснийг би мэдэж байна, гэхдээ хэрэв тэд үнэхээр MBS-ийг номондоо оруулах дургүй бол та нэгэн зэрэг сурталчлах + худалдах нь хамгийн сайн шийдэл гэж бодож магадгүй юм.
Phoenix_Ikki, 2006-2009 оноос өмнө ХНС хэр их MBS байсныг мэдэхэд хэцүү байна. ХНС-д хөрөнгө бий юу? Хэрэв ХНС урьд өмнө хэзээ ч MBS-тэй байгаагүй бөгөөд моргейжийн зах зээл эрчимтэй хөгжиж байсан бол яагаад ХНС-ын MBS-ээ худалдах нь ипотекийн зээлийн хүү болон орон сууцны зах зээлд муугаар нөлөөлж байна вэ?
Тэд үүрэг хүлээгээгүй өрнөөс орон сууцны өрийг илүүд үздэг. Тэд мөн компанийн/хогийн бондыг бага хэмжээгээр худалдаж авсан бөгөөд энэ нь мөн бүрэн эрхийнхээ хүрээнд хамаарахгүй байв. Энэ нь мөн "mkt-ийн нягтлан бодох бүртгэлийн стандартыг түдгэлзүүлсэн" биш юм.
Шуудангийн цаг: 2023 оны 2-р сарын 28